تحقیق بررسی ارزشیابی سهام و محاسبه بازده شرکت مپنا (docx) 33 صفحه

دسته بندی : تحقیق

نوع فایل : Word (.docx) ( قابل ویرایش و آماده پرینت )

تعداد صفحات: 33 صفحه

قسمتی از متن Word (.docx) :

شرکت مپنا: گروه مپنا  متشكل از شركت مادر و 29 شركت زیرگروه است كه در زمینه توسعه و ساخت پروژه‌های نیروگاه حرارتی، نفت و گاز، حمل و نقل ریلی و ساخت تجهیزات مرتبط فعالیت می‌كنداولین داد و ستد سهام در نماد مپنا در شهریور 86 صورت پذیرفت.شرکت مپنا یا همان مدیریت نیروگاهی ایران یکی از شرکت های جلودار بازارسهام و سرگروه تجهیزاتی حاضر در بورس اوراق بهادار بشمار می رود. سهام این شرکت طی سه سال اخیر با نوسان قیمت شدید و بازدهی مثبت و منفی روبرو شده است، بطوری که قیمت 992 تومانی ابتدای دوره تا 5081تومان در فروردین 90 و2824 در شهریور 90 رسیده است بیشترین کاهش قیمت در این دوره در اردیبهشت 90 به علت تصویب مجمع بر افزایش سرمایه بوده است. جایگاه مپنا در صنعت سرمایه این شرکت در بدو تأسیس مبلغ 20 میلیارد تومان بود که طی چند مرحله افزایش سرمایه به مبلغ 795 میلیارد تومان در پایان سال 86 رسید و در 13 اردیبهشت سال جاری سرمایه آن از محل سود انباشته 120 میلیارد تومانی و مطالبات و آورده نقدی سهامداران 85 میلیارد تومانی به هزارمیلیارد تومان بالغ شد. سهامداران عمده شرکت هم تا پایان سال پیش سرمایه گذاری صنایع برق و آب (صبا) و کارکنان گروه مپنا با بیش از 47 و 19.9 درصد هستند. این شرکت در صنایع نیرو، حمل و نقل ریلی و نفت و گاز فعالیت می کند.در حوزه نیرو ظرفیت اجرا شده شرکت در سال 89 به میزان 4195 مگاوات بوده است. این در حالی است که قدرت اسمی نیروگاه های احداث شده در این سال در کشور به میزان 5346 مگاوات بود. تا پایان سال 89 مپنا با 27074 مگاوات ظرفیت اجرا شده در مقایسه با قدرت نامی نیروگاه ها در کشور به میزان 61 هزارو 608 مگاوات سهم حدود 44 درصد در این خصوص داشته است. سهم بازار شرکت مپنا در حوزه حمل و نقل ریلی طی سال گذشته حدود43 و در حوره نفت و گاز هم حدود 14است . بخش اول: جدول داده های اولیه برای محاسبه بازده شرکت مپنا جدول بازده های ماهیانه برای سه شرکت مپنا،سایپاو فولاد مبارکه اصفهان جدول میانگین بازده و مقدار ریسک هر سهم ماتریس واریانس- کوواریانس و همبستگی بین بازده سهام در ادامه جداول مربوط به محاسبه بازده شرکتهای مورد نظر را برای دوره ی زمانی از شهریور 87 تا شهریور 90 میاوریم. جدول داده های اولیه برای محاسبه بازده شرکت مپنا در طول 36 ماه برای دوره ی زمانی شهریور87تا شهریور 90 ماههاقیمت پایان دورهسود تقسیمی از محل اندوختهاز محل آورده و مطالباتقیمت پذیره نویسیشهریور879920000مهر879990000آبان8710150000اذر8710240000دی8710870000بهمن8712820000اسفند8712540000فروردین8812680000اردیبهشت8815540000خرداد 8815760000تیر8818310000مرداد882251160000شهریور8821890000مهر8826050000آبان8823540000آذر8821750000دی8823560000بهمن8824040000اسفند8826070000فروردین8931000000اردیبهشت8934980000خرداد 8934510000تیر89 0000مرداد8941340000شهریور894194200000مهر8934810000آبان8934190000آذر8932930000دی8940360000بهمن8937530000اسفند8938750000فروردین9050810000اردیبهشت90382000.10690.15091000خرداد9032030000تیر9029750000مرداد902739265000شهریور9028240000 توضیح جدول:برای محاسبه بازده از فرمول زیر استفاده شده است: DPS=مصوب سهام سوددوره اول سهام تعداد Pt-Pt-1+DPS+Pt-نویسی پذیره قیمت×آورده محل از سرمایه افزایش درصد+(P(t)×اندوخته محل از سرمایه افزایش درصد)P(t-1) جدول بازده های ماهیانه برای سه شرکت مپنا،سایپاو فولاد مبارکه اصفهان: ماههافولادمبارکه اصفهانمپناسایپامهر87-0.2955276240.0070564520.011627907آبان870.0078838170.0160160160.021072797اذر87-0.2173734050.0088669950.011257036دی870.0368227250.0615234380.003092146بهمن87-0.0253678340.1793928240.001233046اسفند87-0.086933889-0.0218408740.000615764فروردین880.0256556440.0111642740.002461538اردیبهشت880.0311284050.225552050.003069368خرداد 880.4673854450.0141570140.00244798تیر88-0.2403393030.161802030.381562882مرداد880.2146401990.316766794-0.334656835شهریور880.105209397-0.027543314-0.044330776مهر88-0.0212569320.1900411150.247100803آبان88-0.134560907-0.0963531670.14806867آذر88-0.082378614-0.076040782-0.188785047دی880.1349583830.0832183910.016129032بهمن880.0303823990.0203735140.073318216اسفند880.1453990850.0844425960.086619718فروردین890.3320017750.1891062520.376539209اردیبهشت89-0.1796067980.128387097-0.032956685خرداد 89-0.054833469-0.0134362490.033106134تیر890.154705630.0989570.163053723مرداد890.1614083220.0989570.085494327شهریور890.1129921260.0628930820.139054612مهر89-0.087371772-0.170004769-0.129734085آبان89-0.03372093-0.017810974-0.061111111آذر890.028880866-0.0368528810.038461538دی890.0003898640.2256301250.384140551بهمن89-0.141075604-0.07011893-0.020926244اسفند890.2354809440.0325073270.224597057فروردین900.0451707680.311225806-0.079542203اردیبهشت900.098383696-0.075399331-0.177183712خرداد90-0.005118362-0.1615183250.122024934تیر900.525548455-0.071183266-0.105668016مرداد90-0.041941880.0097478990.033952014شهریور900.1234057220.031033224-0.05385289 جدول میانگین بازده ماهیانه و مقدار انحراف معیار هر سهم جدول میانگین بازده ماهیانه و مقدار ریسک سه سهم فولادمبارکه اصفهانمپناسایپامیانگین بازده0.0380673990.0480754290.038370928ریسک سهم0.1740671750.1173716640.151342466 همبستگی بین بازده هافولادمبارکه اصفهانمپناسایپافولادمبارکه اصفهان10.127317792-0.051349973مپنا0.12731779210.221316016سایپا-0.0513499730.2213160161ماتریس واریانس -کوواریانس بازده هافولادمبارکه اصفهانمپناسایپافولادمبارکه اصفهان0.0302993810.002601173-0.001352751مپنا0.0026011730.0137761070.003931307سایپا-0.0013527510.0039313070.022904542 بخش دوم: جدول روند بازده بورس و بازده شرکتها بازده بورس مدل بازار برای شرکتها همبستگی بین پسماند شرکتها کوواریانس بازده سهام از روی مدل بازارو مقایسه آن با کوواریانس بخش اول مدل شاخص صنعت برای شرکتها مدل شاخص تورم برای شرکتها جدول روند بازده بورس و بازده شرکتها ماههافولادمبارکه اصفهانمپناسایپابازده بورسمهر87-0.2955276240.0070564520.0116279070آبان870.0078838170.0160160160.0210727970.812260536اذر87-0.2173734050.0088669950.011257036-0.46580249دی870.0368227250.0615234380.003092146-0.725314368بهمن87-0.0253678340.1793928240.001233046-0.601233046اسفند87-0.086933889-0.0218408740.000615764-0.500615764فروردین880.0256556440.0111642740.0024615382.997538462اردیبهشت880.0311284050.225552050.0030693680.246930632خرداد 880.4673854450.0141570140.00244798-0.20244798تیر88-0.2403393030.161802030.381562882154.8684371مرداد880.2146401990.316766794-0.334656835-1.877068633شهریور880.105209397-0.027543314-0.044330776-0.867533631مهر88-0.0212569320.1900411150.247100803-6.57402388آبان88-0.134560907-0.0963531670.14806867-0.400776251آذر88-0.082378614-0.076040782-0.188785047-2.274983069دی880.1349583830.0832183910.016129032-1.085435963بهمن880.0303823990.0203735140.0733182163.545729403اسفند880.1453990850.0844425960.0866197180.181421519فروردین890.3320017750.1891062520.3765392093.347038026اردیبهشت89-0.1796067980.128387097-0.032956685-1.087525242خرداد 89-0.054833469-0.0134362490.033106134-2.004534706تیر890.154705630.0989570.1630537233.925181571مرداد890.1614083220.0989570.085494327-0.475667738شهریور890.1129921260.0628930820.1390546120.626477644مهر89-0.087371772-0.170004769-0.129734085-1.932972185آبان89-0.03372093-0.017810974-0.061111111-0.528951001آذر890.028880866-0.0368528810.038461538-1.629370629دی890.0003898640.2256301250.3841405518.987654321بهمن89-0.141075604-0.07011893-0.020926244-1.054475487اسفند890.2354809440.0325073270.224597057-11.73279378فروردین900.0451707680.311225806-0.079542203-1.354155145اردیبهشت900.098383696-0.075399331-0.1771837121.227543424خرداد90-0.005118362-0.1615183250.122024934-1.688691601تیر900.525548455-0.071183266-0.105668016-1.8659543مرداد90-0.041941880.0097478990.033952014-1.321308336شهریور900.1234057220.031033224-0.05385289-2.58614711 نمودار روند بازده بورس در طول 36 ماه گذشته 92392522225 نمودار روند بازده فولاد مبارکه اصفهان در طول 36ماه گذشته نمودار روند بازده مپنا در طول 36 ماه گذشته نمودار روند بازده سایپا در طول 36 ماه گذشته مدل بازار برای هر کدام از شرکتها:برای هر شرکت با استفاده از رگرسیون بین بازده بازار و بازده شرکت مقدار ثابت و بتای هر شرکت را محاسبه و مدل بازار را برای آن براورد میکنیم. رابطه فرمول شاخصی:R(i)=a+Bi×R(f) مشخصات و مدل بازار فولاد مبارکه اصفهان: فولاد مبارکه اصفهانمقدار ثابت0.0098بتا1.124 R(f)=.009803158+1.1247805*R(m) مشخصات و مدل بازار مپنا: مپنامقدار ثابت0.0217بتا1.07 1123950118745R(mp)=.02117+1.070705*R(m) مشخصات و مدل بازار سایپا: سایپامقدار ثابت0.223بتا0.638 R(s)=.0223+.0638*R(m) بعد از براورد مد ل بازار برای هر شرکت پسماند های هر ماه هر شرکت را بر اساس اختلاف مقدار واقعی و براوردی محاسبه نموده و همبستگی بین پسماند ها را محاسبه میکنیم ماههافولاد مبارکهمپناسایپامهر87-0.2214917150.06569480.036873588آبان870.1046214820.09626470.059201316اذر87-0.1091357620.10006280.055911586دی870.0765083340.08746290.008844651بهمن87-0.023109430.1697045-0.014253715اسفند87-0.0416702560.00940850.009533697فروردین88-0.049757945-0.072462-0.05710268اردیبهشت88-0.054663340.1320467-0.062384268خرداد 880.42539143-0.037656-0.038151231تیر88-0.2821908810.11012440.3410445مرداد880.0827934780.1794206-0.426245841شهریور880.001463187-0.13814-0.119973247مهر88-0.1037671130.09965960.183509396آبان88-0.136087303-0.1096440.130434103آذر88-0.014123586-0.022905-0.166819911دی880.0930254960.0314633-0.024435491بهمن880.000648736-0.0197690.039676533اسفند880.062754873-0.0060670.022952251فروردین890.1742519450.02710230.270250655اردیبهشت89-0.1870233350.1094889-0.053933801خرداد 89-0.072693703-0.0422760.006202409تیر890.057828035-0.0051010.091309067مرداد890.034672864-0.033524-0.003194129شهریور89-0.002274128-0.058670.056874723مهر89-0.08172918-0.176472-0.14330038آبان89-0.033735315-0.029663-0.077887638آذر890.005468966-0.0709770.008407342دی89-0.1230061290.09632840.297347181بهمن89-0.255733069-0.191102-0.102760656اسفند890.164368152-0.0470250.167473463فروردین90-0.1185229370.1435637-0.189203799اردیبهشت900.10242288-0.083393-0.191659912خرداد900.02696382-0.1428170.123462631تیر900.541634151-0.067709-0.113308037مرداد90-0.079862265-0.038188-0.004335486شهریور900.035759564-0.064237-0.120358871 . پسماند عبارتست از تفاوت بین مقدار واقعی و براوردی بازده هر شرکت طبق مفروضات مدل تک شاخص،بازده شرکت تنها تابعی از شاخص مورد نظر است و تحت تاثیر سایر متغیر ها قرار نمیگیرد و بین پسماند شرکتها هیچ گونه ای همبستگی وجود ندارد تنها همبستگی بازده شرکتها در بتای آنها خلاصه شده است. ضریب همبستگی پسماندهافولاد مبارکهمپناسایپافولاد مبارکه1-0.138914461-0.179620829مپنا-0.13891446110.088718318سایپا-0.1796208290.0887183181کوواریانس بین پسماندهافولاد مبارکهمپناسایپافولاد مبارکه0.025330267-0.002129044-0.004172634مپنا-0.0021290440.0092733030.001246994سایپا-0.0041726340.0012469940.021304309 جداول زیر کوواریانس بین بازده این شرکتها را با دو روش مدل بازار و همبستگی محاسبه نموده و باهم مقایسه مینماییم. مشخصات شرکتها در جهت محاسبه کوواریانس مشخصات شرکتهاشرکتهابتاواریانس بازارفولاد مبارکه اصفهان1.12478050.00404سایپا0.6382926920.00404مپنا1.0707049690.00404 کوواریانس بازده سهام بااستفاده از مدل بازار کوواریانس بازده ها بر اساس مدل بازارفولاد مبارکه اصفهانسایپامپنافولاد مبارکه اصفهان0.005111130.0029004740.004865405سایپا0.0029004740.0016459670.00276103مپنا0.0048654050.002761030.004631493 کوواریانس بین بازده ها با روش همبستگی کوواریانس بازده ها فولادمبارکه اصفهانمپناسایپافولادمبارکه اصفهان0.0302993810.002601173-0.001352751مپنا0.0026011730.0137761070.003931307سایپا-0.0013527510.0039313070.022904542 در مدل بازار بازده داراییها فقط تابعی از بازار هستند و سایر متغیرها تاثیری بر بازده شرکت ندارند اما در روش معمولی بازده شرکت علاوه بر بازار میتواند تابعی از سایر متغیر ها نیز باشد و باتوجه به تاثیرات مثبت و یا منفی عوامل غیر بازار ی این دو کوواریانس متفاوت خواهند بود. هر چه تاثیر عوامل غیر بازاری بر بازده کمتر باشد این دو کوواریانس به هم نزدیکترند و هر چه تاثیر بیشتری داشته باشند مقدار تفاوت بیشتر میشود. مدل شاخص صنعت:برای براورد این مدل بین بازده شرکتها و بازده صنعت رگرسیون گرفته مقدار ثابت و بتا را براورد میکنیم. مدل شاخص صنعت برای شرکتها: فرمول مدل صنعت:R(i)=a+B×Rصنعت فولادمبارکه اصفهانمقدار ثابت0.0198بتا0.677 مشخصات و مدل صنعت برای فولاد مبارکه اصفهان: R(fm)=.0198+.677*R(f) مشخصات و مدل صنعت برای شرکت مپنا: مپنامقدار ثابت0.34بتا0.5 R(mp)=.034+.5*R(f) سایپامقدار ثابت0.0036بتا0.137 مشخصا ت و مدل صنعت برای سایپا: R(si)=.0036-.137*(Rf) بخش سوم: نمودار ترکیب داراییها در پورتفوهای روی مرز مارکوئیتز جداول مربوط به براورد خط CML جدول ترکیب پورتفوی کارا خط CML ترکیب پورتفوی کارا برای مرز مارکوئیتز مرز مارکوئیتز براورد خطCML:با فرض نرخ بازده بدون ریسک سالیانه .12 درصد،ماتریس واریانس-کوواریانس و مدل Z و روش حاصلضرب ماتریسها ترکیب پورتفوی کارا که خط واصل RFدر بالاترین نقطه روی منحنی مارکوئیتز بر این پورتفو مماس است را بدست می اوریم.در مرحله ی بعد با دو دارایی 1-پورتفوی مرحله ی قبل2-دارایی بدون ریسک ترکیب 10 پورتفوی کارا روی خط CMLرا بدست میاوریم. مراحل مربوط به محاسبه پورتفوی مماس: براورد ماتریس واریایانس-کوواریانس و ماتریس جواب مورد نیاز در مدل Z محاسبه ماتریس معکوس محاسبه حاصلضرب ماتریس معکوس در ماتریس جواب و محاسبه zها و وزن 4 دارایی(مپنا،سایپا،فولاد اصفهان و بازار ) محاسبه انحراف معیار و بازدهی پورتفو براورد ماتریس واریایانس-کوواریانس و ماتریس جواب مورد نیاز در مدل Z ماتریس واریانس-کوواریانسفولادمبارکه اصفهانمپناسایپابازده بورسفولادمبارکه اصفهان0.0302993810.002601173-0.0041726340.004417853مپنا0.0026011730.0137761070.0012469940.004205458سایپا-0.0041726340.0012469940.0213043091.68654E-19بازده بورس0.0044178530.0042054581.68654E-190.003927746 ماتریس جواب:(R(i)-R(f ماتریس جواب0.0280673990.038075429-0.010.015128672 ماتریس معکوس ماتریس معکوس41.447527338.49108877.62085425-55.710821328.491088664110.43146-4.800772032-127.79012747.62085425-4.80077248.71247255-3.431577778-55.71082132-127.7901-3.431577778454.0868913 Z ها و وزن 4 دارایی در پورتفو Zفولاد0.567586828Xفولاد0.183558zمپنا2.557760943Xمپنا0.8271816Zسایپا-0.507933843Xسایپا-0.164266Zبورس0.474725621Xبورس0.1535266مجموع Zها3.092139549مجموع Xها1 معادلهCML:R(p)=R(f)+(Rm-R(f)S(m))×S(p) R(p)=.01+.35×S(p):CMLمعادله ترکیب و ریسک و بازدهی 10پورتفوی کارا روی خط CML: پرتفوهای کارا ترکیب پرتفو های کارابازدهیانحراف معیارشماره پرتفویR(F)وزنوزن پرتفوی0.0505650.11591010.04850.1120.0509060.9490940.0450.130.1371870.86281280.04150.0940.2234690.77653150.0380.0850.309750.69025020.03450.0760.3960310.60396890.0240.0470.6548750.34512510.02050.0380.7411560.25884380.0170.0290.8274370.17256260.01350.01100.9137190.08628130.010 1110 ترکیب ده پورتفوی کارا و رسم مرز کارای مارکوئیتز: با همان روشی که ترکیب پورتفوی مماس در CML را بدست آوردیم و با تغییر R(f) در رابطه می توانیم ترکیب ده پورتفوی کارا مرز مارکوئیتز را ریم نمود. ترکیب پورتفوهای کارا برای رسم مرز مارکوئیتز وزن فولادوزن مپناوزن سایپاوزن بورسپورتفوی10.18228220.7801113-0.1045020.1421083پورتفوی20.16726890.7097988-0.0820890.2050217پورتفوی30.15461330.6505282-0.0631970.2580551پورتفوی40.14380040.5998878-0.0470550.3033665پورتفوی50.13445510.5561207-0.0331040.3425279پورتفوی60.12629760.5179164-0.0209260.3767119پورتفوی70.1191150.4842777-0.0102030.4068106پورتفوی80.11274230.4544324-0.000690.4335152پورتفوی90.09288550.38710370.00688080.5131299پورتفوی100.10193440.40381540.01544440.4788057 منحنی مارکوئیتز: برای رسم این منحنی تمامی محاسبات با نرم افزار اکسل انجام گرفته است و رسم نمودار آن با نرم افزار مطلب صورت گرفته است.(چون نرم افزار اکسل انحنا را خوب نمایش نمیدهد) نمودار ترکیب داراییها در پورتفوهای کارا روی مرز مارموئیتز: با استفاده از نرم افزار مطلب با استفاده از نرم افزار اکسل طبق نمودار های رسم شده هر چه ریسک و بازدهی پودتفو ها بیشتر میشود وزن سایپا کمتر میشود به نحوی که در پورتفوهای انتهایی وزر سایپا به صفر میرسد اما وزن مپنا و فولاد مبارکه افزایش میابد. بخش چهارم: ارزشیابی سهام شرکت مپنا: با استفاده از روش DDM با استقاده از روش FCF با استفاده از روش EVA با استفاده از روشPE, PB محاسبه ارزش سهام شرکت مپنا با استفاده از روش DDM در این روش با استفاده از سود سالهای 86-89 و تعیین نرخ رشد سود در این سالها به دو صورت نرخ رشد را محاسبه میکنیم با استفاده از رگرسیون نرخ رشد در این سالها:در این روش نرخ رشد را.1 (ده درصد)بدست آوردیم با استفاده از میانگین هندسی:با این روش نیز نرخ رشد.09(نه درصد)بدست آمد. جدول محاسبه ی g شرکتeps86319.81g هر سال1+geps87439.120.37306531.3730653eps88598.260.36240661.3624066eps89419.05-0.2995520.700448نرخ رشد براساس میانگین هندسی0.09نرخ رشد براساس رگرسیون 0.1 ارزش سهام شرکتeps90462.12834dps90199.5008g0.1k0.3048ارزش سهام974.12502 در روش DDMاز فرمول گردون استفاده شده است:P=DPS90K-g مفروضات مدل گردون: ساختار سرمایه شرکت تاثیری بر ارزش شرکت ندارد kشرکت باید بزرگتر از gباشد. ارزشیابی سهام با استفاده از روش FCF: در این روش با استفاده از رابطه زیر FCFرا برای سالهای 85-89 محاسبه میکنیم و در مرحله ی بعد نرخ رشد FCF را برآورد میکنیم و FCF90را براورد میکنیم. WACCرا نیز طبق رابطه ی زیر محاسبه میکنیم و ارزش را طبق رابطه ی محاسبه ی ارزش تعیین میکنیم. FCF=NOPAT-((خالص سرمایه گذاری جدول محاسبه ی FCF 848586878889EBIT 39580932493470292219647954264391072مالیات0000.0353629540.15299380.131094NOPAT0395809324934702818858.5174061755.33815428.6سایر داراییها0528080011259960143931411564527721948003تغییرسایر داراییها005979160313318112521366302726دارایی جاری01089137311101371207242253271232636677536بدهی جاری052486708148209185999012883489736466689سرمایه در گردش05642703295316221243243877429210847تغییردر سرمایه در گردش00-2689541-8288381753105-3666582خالص کاهش (افزایش) در داراییها003289619230434330052412636144FCF00-796149514515.51731056514.31179284.6 WACC=EV×Ke+DV×i(1-t) میانگین موزون هزینه سرمایه شرکتنرخ بازده مورد انتظار سهامداران0.3D/V0.34E/V0.66نرخ بدهی0.07t0.36k(d)0.0448wacc0.213232 P=FCF90WACC-G ارزش شرکتFCF901554863WACC0.213232g0.1ارزش شرکت13731657ارزش سهم1373.1657 محاسبه ی ارزش سهام شرکت با روش EVA: در این روش ابتداEVAسالهای 85-89 را محاسبه نموده سپس رشد EVAها را بدست میاوریم و EVA90 را بدست میاوریم و طبق فرمول زیر ارزش شرکت را بدست میاوریم. P=(capitalاول دوره)+EVA90WACC-g جدول محاسبه EVA 8586878889NOPAT395809324934702818858.54061755.33815428.6سرمایه در گردش5642703295316221243243877429210847خالص دارایی ثابت26640744385329485408846696424333136سرمایه واقعی83067777338491697841285470714543983EVA1771270.71564801.11488020.71822509968922.58 جدول محاسبه ارزش شرکتEVA89968922.58EVA901065814.8g0.1capital4543983wacc0.213232ارزش شرکت13956648ارزش سهم1395.665 ارزشیابی سهام بااستفاده از روشPE: شرکت مپنا در صنعت فنی و مهندسی فعالیت میکند که در این صنعت 4 شرکت وجود دارد: مپنا تکین کو مهندسی جوش ایران تجهیزات صنعتی توربین جنوب اما دو شرکت اول در بورس و دو شرکت بعد در فرابورس معامله میشوند.و ما برای دقت بیشتر فقط شرکتهای بورسی را در نظر گرفتیم . این دو شرکت یعنی مپنا و تکین کو P/E نزدیک به هم دارند(4.1و4.3) بنابراین میانگین این دو شرکت 4.2 میشود طبق فرمول زیر ارزش سهام را بدست میاوریم. P=PE×EPS90 کنترل خوردگی تکین کو4.1مپنا4.3میانگین4.2eps90462.12834ارزش سهام1940.939 ارزشیابی سهام بااستفاده از روشPB در این روش نیزاز میان 4 شرکت فعال در این صنعت دو شرکتی که در بورس فعالیت میکنند را در نظر گرفته و میانگین P/Bآنها را محاسبه نموده و ارزش سهام را بر مبنای آن محاسبه میکنیم P=PB×B90 B(t)=B(t-1)+E(t)-D(t) B90=B89+E90-D90 جدول محاسبه ارزش سهمارزش دفتری هر سهم902207.21194میانگین P/B1.233321208ارزش سهم2722.201295 در این ارزشیابی داده های مورد نیاز را از صورتهای مالی شرکت،مندرج در سایتهایtsetmc،irbourse،fip iranو همچنین نرم افزار رهآورد نوین استفاده شده است. برای براورد مدل شاخص بازار و شاخص صنعت نیز از طریق رگرسیون بین بازده ها عدد ثابت و بتای هر شرکت را براورد کرده و مدل را مینویسیم. محاسبات در این ارزشیابی با نرم افزار های اکسل و مطلب صورت گرفته است و در فایل اکسل همراه این گزارش ذکر شده اند.