پاورپوینت سود نقدی و سیاست تقسیم سود (pptx) 11 اسلاید

دسته بندی : پاورپوینت

نوع فایل : PowerPoint (.pptx) ( قابل ویرایش و آماده پرینت )

تعداد اسلاید: 11 اسلاید

قسمتی از متن PowerPoint (.pptx) :

بنام خدا سود نقدی و سیاست تقسیم سود فصل 8 کتاب مدیریت مالی نوین سیاست تقسیم باقی مانده سود : سیاست تقسیم سودی که طبق آن سود صرفا با وجوه مازاد پرداخت می شود هدف شركت از سياست تقسيم باقي مانده سود اين است كه قبل از پرداخت سود ، نيازهاي سرمايه اي خود را تأمين كند و در عين حال نسبت مطلوب بدهي به حقوق صاحبان حفظ شود . اولين گام در اجراي اين سياست ، تعيين مقدار وجوهي است كه مي توان بدون فروش سهام جديد تأمين كرد . اگر شركت تمامي سود را مجددا" سرمايه گذاري كند و هيچ سودي تقسيم نكند حقوق صاحبان سهام به اندازه سود افزايش مي يابد . به عنوان مثال : سود شرکت 1000 دلار و 1/3 ساختار سرمایه شرکت بدهی و 2/3 آن حقوق صاحبان سهام باشد اگر شرکت تمام سود را سرمایه گذاری کند در این صورت حقوق صاحبان سهام 1000 دلار افزایش می یابد و شرکت برای حفظ سطح فعلی نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام باید 500 دلار وام بگیرد دومين گام اينست كه شركت مشخص كند سود نقدي پرداخت خواهد شد يا خير. براي اين كار ، مجموعه مبلغي كه مي توان بدون نياز به انتشار سهام جديد تأمين كرد با مخارج سرمايه اي برنامه ريزي شده مقايسه مي شود . اگر مبلغ مورد نياز بيش از مبلغ در دسترس باشد هيچ پولي به عنوان سود نقدي به سهام داران پرداخت نخواهد شد همچنين شركت ناچار خواهد بود براي تامين مبلغ موردنياز ، سهام جديد بفروشد . اگر وجوه موردنياز كمتر از مبلغ در دسترس باشد ، قسمتي از سود به عنوان سود نقدي پرداخت خواهد شد . مبلغ سود نقدي ، باقي مانده سود است يعني آن قسمت از سود كه براي تأمين مالي پروژه هاي جديد مورد نياز نيست . سیاست تقسیم سود در روش باقی مانده سود ثبات سود نقدی : سود نقدی تنها در صورتی پرداخت خواهد شد که وجه مورد نیاز برای فرصتهای سرمایه گذاری سودآور تامین شده باشد شركت مي تواند حداقل دو سياست تقسيم سود بالقوه داشته باشد : 1) سود نقدي هر سه ماه ، درصد ثابتی از سود همان دوره باشد در اينصورت در طي سال ، سود هاي نقدي نوسان خواهند داشت . اين كار سياست چرخه اي تقسيم سود است .2) سود نقدي سه ماهه ، درصد ثابتي ازسود سالانه باشد یعنی تمامي سود ها ي نقدي در طي سال مساوي باشند .(سود تقسیمی باثبات ) مديران اجرايي شركتها عموما" تأييد مي كنند كه يك سياست با ثبات در تقسيم سود ، هم به نفع شركت است و هم به نفع سهام داران . ثبات سود نقدي هدف سهام داران را در مورد محتواي اطلاعاتي ، در آمد شركت و كاهش عدم اطمينان تحقق مي بخشد. با توجه به دلايل فوق ثبات در تقسيم سود بين شركتها رايج است . سیاست سود نقدی بینابین : بسياري از شركتها در مرحله عمل يك سياست تقسيم سود بينابين را دنبال مي كنند كه مبتني بر پنج هدف است : 1.اجتناب از نپذيرفتن سرمايه گذاري در پروژه هاي داراي ارزش فعلي خالص مثبت ، به دليل پرداخت سود 2.اجتناب از كاهش سود نقدي 3. اجتناب از فروش سهام جديد 4. حفظ سطح مطلوب نسبت بدهي به حقوق صاحبان سهام 5. حفظ سطح مطلوب در صد تقسيم سود . در سياست تقسيم سود باقي مانده ، شركت نسبت بدهي به حقوق صاحبان سهام را ثابت نگه ميدارد . در روش بينابين ، نسبت بدهي به حقوق صاحبان سهام يك هدف بلند مدت تلقي مي شود . در كوتاه مدت ، اگر لازم باشد كه از كاهش سود نقدي يا انتشار سهام جديد جلوگيري شود ، اين نسبت مي تواند تغيير كند بازخرید سهام به عنوان جایگزینی برای سود نقدی : وقتي شركتي بخواهد به سهام داران خود پول نقد بدهد طبيعتا" به آنان سود نقدي مي پردازد . روش ديگر پرداخت وجه نقد به سهام داران اينست كه شركت سهام خود را بازخريد كند اگر سود نقدی بدهد در این صورت تعداد سهام منتشره ثابت باقی می ماند ولی ارزش هر سهم کاهش خواهد یافت چون حقوق صاحبان سهام کاهش یافته است اگر سهام را بازخرید کند در این صورت تعداد سهام منتشره کاهش می یابد وسود هر سهم افزایش خواهد یافت از نظر حسابداري چندين تفاوت بين باز خريد سهم و سود نقدي وجود دارد كه مهمترين انها به ماليات مربوط مي شود . از نظر مالياتي ، بازخريد سها م نسبت به پرداخت سود نقدي مزيت مهمي دارد . سود نقدي مشمول ماليات مي شود و سهام دار مورد دريافت آن حق انتخاب ندارد . در بازخريد سهام ، سهام دار تنها در صورتي ماليات مي پردازد كه : 1 ) سهام دار به انتخاب خود ، فروش سهم را انتخاب كند 2 ) سهام دار در اين فروش ، منفعت سرمايه اي مشمول ماليات كسب كرده باشد . سود نقدی و تجزیه سهام : نوع ديگر سود ، به صورت سهم به سهام داران پرداخت مي شود . اين نوع سود ، سود سهمي ( يا سهام جايزه ) ناميده مي شود . سود سهمي ، سود نقدي واقعي نيست چون بصورت نقد پرداخت نمي شود . اثر سود سهمي اينست كه تعداد سهام هر سهام دار افزايش مي يابد . از آنجا كه در سود سهمي ، تعداد سهام منتشره ، افزايش مي يابد ارزش هر سهم كاهش خواهد يافت . سود سهمي معمولا" بصورت در صد بيان مي شود . مثلا" سود سهمي 20 درصدي بدين معني است كه هر سهام دار به ازاي هر پنج سهمي كه دارد ، يك سهم جديد در يافت خواهد كرد . تجزيه سهم اصولا" مانند سود سهمي است با اين تفاوت كه تجزيه به جاي در صد ، بصورت نسبت بيان مي شود وقتي تجزيه سهم اعلان مي شود هر سهم تجزيه مي شود تا تعداد سهام افزايش يابد . براي مثال ، اگر شركت هر سهم عادي را به دو سهم تقسيم كند ، بايد به هر كس كه يك سهم عادي دارد يك سهم جديد بدهد . مثال : شرکتی 10000 سهم منتشره دارد که قیمت هر یک 66 دلار است اگر سود سهمی 10 درصد باشد حقوق صاحبان سهام قبل از سود سهمی حقوق صاحبان سهام بعد از سود سهمی سهام عادی 210000 سهام عادی 276000 سود انباشته 290000 سود انبا شته 224000 مجموع حقوق صاحبان 500000 مجموع حقوق صاحبان 500000 تجزیه سهام به نسبت دو به سه : سهام عادی (20000 سهم ) 210000 سود انباشته 290000 مجموع حقوق صاحبان 500000 طبق این مثال سود سهمی و تجزیه سهام هیچ تاثیری بر مجموع حقوق صاحبان سهام نداشته ولی هر دو مورد تعداد سهام منتشره را افزایش و ارزش هر سهم را کاهش داده اند